而彩民一直津津乐道的英国比赛热门必死的比赛，必发指数网指数的统计却给出不同答案，热门投注胜出也接近7成。为什么会出现热门不死的局面呢？我们以2005-2006塞季比利亚雷亚尔主场对奥萨苏纳的比赛回头看看必发的成交方式∶传统亚盘比利亚雷亚尔开出半球85水受注，其后跌水变盘升上半一105水，成交热门时间最後跌破半一100 水收盘。必发交易所则以1.86的欧盘开始成交，随大量买盘进入一路下跌到1.72的欧盘，投注比例主胜录得超过70%的投注，而通过投注比例和成交赔率计算出来的必发指数也清楚显示上盘大热。

　　这个局面下，传统庄家面对大热赛事，升盘已经回避了一半风险(最后上盘一球胜出赢出一半)而变盘的手法 ，让很多彩民认为上盘大热而放弃上盘甚至转向下盘。但是必发交易平台上，必须有人挂牌卖(受注)，才能有人买到，如果只是单向买的人很多多而根本无人挂牌卖，那么根本就无法成交，更加无法出现必发的热门现象。那么在这场所谓大热的比赛，到底谁在挂牌卖呢？答案是既有对冲的庄家，也有因为不看好上盘胜出的彩民转而去挂牌受注，当然也有传统的庄家挂了部分牌(尤其是早段挂牌)。但是无论怎么看，正是因为有了等量的看好主队不胜的筹码，才能完成必发上这笔交易，因此上盘其实并不热，因为既然两边看好的筹码是等量了，怎么能说是单边大热呢？

　　在下一段中，我们将就这个例子作进一步深入的剖析，其中将有必发指数网独有的成交走势图精确的分析。比利亚雷亚尔主场对奥萨苏纳一战，必发成交方面形成主胜热门成交，投注比例形成主胜占据绝对优势的格局。而我们经过分析必发指数网即时指数成交走势图发现，这场比赛的成交热门，与传统热门理论的“大热必死”有着十分不同之处。

　　必发指数即时成交走势显示，在进入夜晚六点投注进入高峰前，比利亚雷亚尔的主胜成交比例仅为65%强，对于一个主场亚洲盘口为半球盘的成交来看，一点也不算热。而当时主胜在高赔率的卖方挂牌已经寥寥可数，相反平局和客胜的卖方赔率不但走高并且卖方挂牌有相当多的筹码在锁定，其中平局的卖方挂牌更加比客胜挂牌更加多且集中在单一高赔率3.65的价位上。

　　从当时这个挂牌格局与已成交的状况分析，这场比赛平局的机会已经趋向微弱，因此形成亚盘半球盘的盘口情况下打出分胜负结果的赛果是昭然若揭(当时此时仍然有客胜爆冷的机会)。不过进入晚上成交高峰的8点左右，主胜成交赔率突然形成下陷，1.88左右的成交赔率跌成1.83左右，而同一时刻必发指数走势图上显示主胜成交比例出现了一个急剧向上的突破走势。

　　注意这里我们分析的是成交比例呈现急剧向上，而不单单是成交量本身。以必发交易平台的成交方式来分析我们可知，要达到这样的成交走势变化，只有一个可能，那就是在主胜方有大单集中买进扫货。比如，当有大单在1.80要买进200000的主胜，但是1.80的价位并没有足够的卖单挂牌，那么必发成交的平台就会把稍高价位的卖方挂牌也和这个1.80价位的买单进行撮合成交。

　　因此大户在必发的扫货痕迹，在必发赔率指数走势上就特别显示出“成交赔率下陷，成交比例急升”的特点。这样的成交热门，是必发成交的特点决定的，和传统成交单边热门的情况所意味的“大热必死”是完全不同的概念，在必发成交的平台上，“一场比赛的胜负结果，除了双方的实力外，还必须要看看关于这场比赛，大笔资金流向哪一边”。以上分析的变化，就是显示买方是大笔资金，集中锁定价位并且力度强、速度快。

　　必发指数统计的必发成交资料热门胜出的比赛，相当大比例是以上这种变化形态出现的，特别是我们统计的意大利的比赛，这种形态的热门成交顺利跑出比例超过70%。其中成交集中大单介入的痕迹在必发指数走势中相当容易发现，因此我们分析推荐的热门赛事中意甲的命中率也是最可靠稳定的。

　　英超的比赛也有以上的清晰的热门形态出现，不过英超的热门比赛中，和传统热门理论的大热而死的形态吻合的走势同样也相当清晰。我们分析过必发成交热门大热跑出的几个基本元素，而接下来我们分析的，则是当这几个基本元素其中某些部分出现反向背离的状况下，必发成交的热门是如何与传统热门必死的理论走势相吻合的状况。

　　我们以英超比赛埃弗顿主场迎战阿森纳[微博]的比赛展开分析。该场比赛上一轮，枪手刚刚在联赛中7球大破米德尔斯堡，联赛积分重新进入欧冠资格圈，而各项杯赛中同时进军，大有收复上半季失地的感觉。反而埃弗顿则刚刚在上半季的低迷中稍稍恢复，也暂时成功脱离降级圈的威胁，但是枪手的7-0不禁令人想起上季同样的比分是由枪手加诸埃弗顿身上。

　　该场比赛亚洲盘口开出半一低水的阿森纳让球盘口，而必发成交早段则主力成交在1.65左右价位。状态一时无两的枪手显然颇受欢迎，当天下午成交进入热烈时段，阿森纳盘口顺利升上一球中高水1.00形成热门格局。当时赔率格局下，阿森纳全天总成交一直高居85%以上的投注比例，最高时占据95%投注比例。对于一个赢球即赢盘的盘口来说，90%左右的投注比例，大热格局显然十分清晰。

　　注意这里有一个盘口概念，一球以内的亚盘所呈现的大热与必发成交所呈现的大热将是同一方向，而一球球半以上的亚盘所呈现的大热则与必发成交所呈现的大热则有很多不同之处。不过，我们通过必发指数即时成交走势和挂牌状况发现，当场比赛尽管客胜成交一直大热高企，但是成交赔率却一直没有跌破过1.60，也就是说，无论客方买家的投注热情多么踊跃，客胜的卖家总是用适当的筹码挂牌，把买家的投注一一接下。

　　成交激烈时间段中我们无法逐一细分单笔大资金的挂牌变动，但是我们可以发现，当时卖家挂牌的筹码锁定状况非常良好，客胜卖家的挂牌金额，分别在1.62、1.60和1.56有接近20万的筹码聚集。无论买方有多强的力度，也没有办法一下子全部突破卖方的筹码锁定构筑的防线，而且事实上，买方挂牌的力度，也从来没有出现过集中力度比客胜卖方挂牌更加集中的情况。

　　从以上变化我们可以分析出，这场比赛客胜的大热成交，是彩民散客买入客军而造成的，而主力方向则是在卖方(庄家)手上，庄家通过不动声息的筹码吸纳动作，成功地把有关客胜的筹码吃进。该场比赛的热门格局下，并没有相成赔率的急速下跌的大单扫货过程，以及客胜买方力量与卖方力量一直处于下风的对比，是这场大热不出的根源所在。而这种成交的格局，则正是与传统热门理论大热必死相吻合的。

　　分析到这里，我们聪明的彩民必定已经发现这个关键，就是不以大热所惑，参考必发的实际成交过程和必发指数的走势，来判断一场比赛的热门投注，到底是买方主力扫货还是卖方主力接货造成，从而洞察决定胜负的真正大笔资金的动向。

　　五、 必发指数与标盘分析详解

　　我们在各种盘口的变化论述中，均有分析到该盘口下指数的急剧变化所代表的市场主力资金行为。 现在我们先来分析一下主力资金最具代表的一方∶庄家行为。

　　必发交易所中活跃着欧洲亚洲为数衆多的中小庄家，除了几大公司无法平衡的筹码互相进行对冲之外，以必发交易所为代表的交易所平台，是这些数量庞大的中小庄家交换和平衡筹码最重要的平台。

　　对于传统庄家来说，正常情况下希望买家多多益善，因此手上吃进的筹码通常都会嫌少不嫌多。寻找更多有利的筹码吃进是庄家主动出击的根本动机。在必发平台上，由于庄家如果赢利也需要向必发平台支付佣金(庄家帐户通常都是大额活跃帐户，佣金基本上都低至1%)，因此必发平台上庄家用“卖”来接受投注的话，其付出的成本通常会较高，而所得赢利却需要折扣。在这样的背景下，庄家如果仍然愿意“卖”(受注)，则其一定是利用其掌握的独特的资讯来源，判断出某场赛事某一方有相当有利的赢利机会。

　　庄家决定大手出击接货，并不会用散兵游勇的资金来分步出击，其出击目标十分明确，就是在某一段价位上所有筹码都可以吃进，才会挂出大手卖单。同样地，由于庄家出击接货时已经计算好了某一段价位上吃进的筹码风险较低，因此其挂单十分有针对性，通常能够立刻全额成交，普通投资者并不能看到其挂牌出现的过程。

　　读者点击必发指数网的“必发标盘”项目，很容易从某场比赛的成交列表中发现“已成交”金额会有很突然的增长变化，而“买”和“卖”的挂单则很多时候仅仅只有小量资金仍停留在上面。这种情况就很可能标明，在刚刚过去的极短时间内，已经发生了针对挂牌可交易金额的大手成交。而发生了大手成交之后，最简单的判断是否庄家出击行为的方法，莫过于观察指数走势图。

　　必发指数走势图在大单成交后，指数曲线一定会出现激烈变动，当指数急速上升甚至呈90度角陡升的时候，如果赔率有对应的快速上升，则基本可以判断发生了大手的庄家出击行为。因为必发成交的规则，卖家接货受注，必须先接受最低价的买家投注，然后才能接受次低价的买家投注，如此类推。只有当卖家要挂单受注的金额，超过了最低价的买家挂牌金额，超过部分才可以接受次低价的买家挂牌。

　　比如目前某场比赛，主胜买方挂牌在1.80的价位有50000，1.82的价位有25000，1.84的价位有60000，1.86的价位有35000，而庄家掌握的资讯在1.85以内受注风险是极低的，则庄家就可以挂出1.84的受注金额100000。

　　这个挂牌一旦确认，系统马上就会首先成交了1.80的50000，成交价将会是1.80而不是1.84。用1.82成交完成25000之后，庄家挂出来的金额仍余100000-50000=50000，这时系统会接着撮合成交1.82价位上的25000，成交价将成为1.82。

　　这时，系统的成交价位已经没有1.84以下的挂牌买单了，而庄家的挂牌经过2手成交后仍馀100000-50000-25000=25000。此时系统继续成交1.84价位上的买单与庄家挂牌的馀额，结果就是庄家最后在1.84价位上完成了25000的成交，系统上则仍有1.84价位的60000-25000=35000的买方挂牌存在。读者可以自行分析，当发生完以上行为之后，必发平台系统上的成交价，将从1.80快速上升到1.84，而成交量则瞬间增加了100000。

　　如果该场比赛当时所有成交仅有500000，则庄家刚才这一行为，已经令成交量瞬即增加20%以上，必发指数的走势将出现陡升。当然如果本场比赛当时已经有2千万的成交，那么这100000仅是沧海一粟，并不能令必发指数走势产生太激烈的变化，该成交变化并不能构成庄家高度看淡主胜的庄家行为。

　　以上分析清楚标明，庄家行为用必发指数确认必须同时具备两大特征∶带量急升的指数以及同时急升的赔率(至少跨过3个必发成交赔率刻度)。

　　六、 应用实例

　　2010年5月23日 欧冠杯决赛：拜仁[微博]慕尼黑VS国际米兰[微博] 

　　这场关注度比美世界杯赛事的比赛整个成交过程中几乎包括了上述的所有主力资金行为(突破、推高、早盘防御、防御后撤、拦截、封锁、平局换手)，下面就以本人的分析思路尝试为读者阐述基本概念的实战应用。 

　　外围表现： 

　　1、主流欧赔公司纷纷调升客胜赔率，同时主流亚盘方面以客让平半中高水开盘受注后亦纷纷向超高水方向调整，欧亚的组合给彩民第一感就是显示庄家对国米[微博]上盘持不信任态度。 

　　2、必发成交： 

　　拜仁主胜成交图：

拜仁主胜成交图

　　上图可见，拜仁的全程成交呈梯级状逐级下行，为什么会形成这种成交形态？通过交易明细挂牌跟踪及成交量表可知，出现这种成交格局表明卖方在整个成交过程中都有组织有力筹码进行防御(早盘防御转向防御后撤)，看似来势汹汹的买盘并未能对卖方构成真正威胁(羊群散户的特征)。 

　　早盘主胜交易明细：

早盘主胜交易明细

　　国际米兰客胜成交： 

国际米兰客胜成交

　　同样的思路应用到国米的客胜成交上，在接近一半的成交时段中，国米客胜方向一路呈标准的防御形态，而从中盘至临场阶段客胜走势开始逐级上扬，表明过程中买方主力进行了有力抵抗，全场最大笔过300万买单正是出现在客胜方向。虽然最后半小时客胜赔率有加速上行的态势，但是欧亚市场上并未有出现同步变化，而交易明细列表显示其中买卖单交替出现的局面可知此多为借势对冲的筹码并非主力资金对客胜机会的不看好。 

　　国米早盘交易明细：

国米早盘交易明细

　　平局成交图：

平局成交图

　　上图可见，平局方向全程成交保持在3.30-3.40三个价位间，而卖方和买方挂牌并未有任何一方占据明显优势，相当清晰的平局换手成交形态。 

　　这时候我们再来看看BFodds的三大成交指数：

BFodds的三大成交指数

　　必指显示主胜及平局占据的资金权重已经有50%之多，而热指报-1.82/0.79/8.38，标准的下盘热门形态，凯利指数报出0.28/0.02/0.19虽然未排除平局出现的可能，但是结合前述的外围市场走势及必发成交格局可以作出判断：市场上众多的散户热钱流向了主胜及平局方向。 

　　分析到这里我们可以得出结论：主力资金(庄家)真正青睐的是国米客胜，而由于平局临场出现过两笔大手有分量买单而又形成换手成交格局，因此进球不会来得太早(前30分钟)。最终国米分别在第34、70分钟各进一球以2:0完胜拜仁。 

　　PS：对于这类型高关注度的比赛来说，判断出冷热的真实方向就等于把准了庄家的脉络，BFodds的三大成交指数结合传统欧亚理论的分析方法在世界杯上的表现相当值得期待。

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