张康阳痛失国际米兰!
之所以说“痛”,因为他真的不想如此失去这家苦心经营8年的俱乐部。
但事与愿违,无力回天,短短一两天时间,他和苏宁即便本事通天,又到哪里去找3.85亿欧元(约30亿人民币)来填窟窿?
拿走国际米兰的,是张康阳的“债主”,来自美国的橡树资本,这家公司活跃于信贷、基金、资产购买转售等业务领域,总部位于洛杉矶,背后控股者是加拿大巨头博枫资产管理(Brookfield)。
张康阳与这家债主的劫,始自2021年。
2021年5月,国际米兰陷入资金危机,连训练基地的水电费都开始拖欠,张康阳找橡树资本贷款2.75亿欧元救急。
这笔贷款以国际米兰股权(包括苏宁持有的68.55%、狮石基金持有的31.05%)作为抵押,如果2024年5月21日前无法偿还合计本息3.8亿欧,橡树资本有权执行股权质押,获得99.6%的股权,成为国米俱乐部的拥有者。
简言之,张康阳拿国米作抵押,找美国人借高利贷,三年期限还钱,还上了,国米还是他的,还不上,国米被人拿走。
张康阳早年任职摩根士丹利资本、摩根大通投资部,他认为自己对资本的事情玩得很清楚,但橡树资本的这一波操作,却显得更为老辣。
第一,合同先确保橡树自己的利润,贷款利率高达12%,三年总利息1.05亿欧;
第二,加入出售俱乐部的利润分成条款,三年内张康阳如果卖掉国米,要分给橡树出售与估值差额利润的20%;
第三,埋下了干扰张康阳决断的排斥第三方条款,如果自己没钱还,找第三方机构借贷还钱时,张康阳要向橡树支付5千万欧的罚款。正是这一条款的存在,令他在寻找第三方融资时一直犹豫,拖到了最后。
在这三年周期内,摆在张康阳面前的有三条路:
第一,卖掉国际米兰套现离场,但张康阳和苏宁没做,至于原因,最大可能是没有找到出价合适的买家,当然也不排除对国米的感情因素;
第二,和橡树资本谈再融资计划(以更高利息借橡树的钱偿还这次的债),但美国人恐怕早已打定吃掉你的算盘,怎么可能做这个好人?
第三,抓紧时间找钱,从第三方借钱还债,以贷还贷,这是最现实的方案,最后时刻张康阳也是这样做的。
但是,对面的橡树资本,早就算到了这一步。
去年底,当张康阳提出再融资计划时,橡树资本并未反对,这迷惑了苏宁少东家,也拖延浪费了两个月的时间。
今年2月,橡树资本终于表态,坚决拒绝再融资,张康阳急了,立刻离开意大利,四处寻求其他融资可能。
当他终于找到一笔钱,与美国Pimco基金谈成3年4.3亿欧贷款,打算用这笔借款先还橡树时,风云突变,橡树发起法律诉讼,阻止Pimco基金借钱给张康阳,而Pimco宣布退出的日期是5月18日,等于留给张康阳再去找钱的时间只剩2天。
难怪张康阳认为,他被美国人“黑”了,黑走了他的国际米兰。
在声明中,张康阳用了很严厉的字眼:“我们迄今为止的努力,因为橡树单方面的法律威胁和恶意行动而受挫,这让我们深感失望和愤怒。”
张康阳这时候大概觉出,对方想要的已不是他还钱,而是他心爱的抵押品:国际米兰……三年前,橡树就在国米董事会里安插了两名成员,现在看来如同为接手埋的伏笔。
但橡树资本对张康阳声明的回应,冷酷却又无可辩驳:
一切都是按合同走的……确实,所有的条款都是三年前明明白白、白纸黑字,而且给了你三年缓冲期,走到今天这一步,也怪不得对面无情。
去年,福布斯曾对国米估值10.3亿美元,而足球基准“Football Benchmark”,对国米最高估值则是13.1亿欧元。
如今,苏宁和张康阳眼睁睁的看着橡树资本拿走国际米兰,这样的结局,是他们在入主国米时难以想象的……
回到2016年6月,苏宁斥资2.63亿欧元买下国米68.55%的股权,同一年为球队注资1.4亿欧,外加4千万欧的股东借款,之后两年,苏宁又以借款名义为国米注资1.77亿和1.15亿欧元,三年就为蓝黑军团砸下近5亿欧。
国际米兰从此迎来“消费升级”,2016-17/2017-18两个赛季的转会投入超过2亿欧元,比如若昂-马里奥这样的球员,硬是以5千万欧元的溢价砸下,真是花钱不眨眼。
对于职业足球来说,花钱就有花钱的效果。
苏宁时代,国米拿到两次意甲冠军,两次意大利杯、三次意大利超级杯,还打进过欧冠决赛。对于经历过前任老板托希尔惨淡时代的蓝黑球迷来说,苏宁的新时代是辉煌的。
那时候,米兰城的国米球迷,对中国老板乃至中国人,充满好感的不在少数。
笔者在2017年前后去米兰看球,遇到当地国米球迷聊天时,都对中国老板的投入予以很高评价。当梅阿查看台上出现五星红旗时,还会有意大利球迷热情上来合影。
那时候,也是张康阳最风光的日子,他曾留下一段采访名场面:
“不管你们再怎么天之骄子,99%的投资并购项目都会失败的,结果我毕业后,第一个项目做的就是投资并购国际米兰,我和几个80后90后苏宁人,做着这份整个华夏大地没有人做过也没有人敢做、没有什么人敢说成功的一个项目,而如今到欧洲到意大利,提到苏宁两个字,老百姓眼里慢慢的都是敬畏。”
2018年,张康阳入围《财富》“年度40位40岁以下商界精英榜”,27岁的年龄是榜单中“唯二”最年轻的,另一个与张康阳同龄的上榜者,是ofo共享小黄车的创始人戴威……
风光无限好,塌楼一转眼。如今,小黄车依然拖欠无数车辆押金,戴威跑到美国卖咖啡再创业失败。张康阳则对他那段名言里“99%的投资并购项目都会失败”,有了切身的感受。
“再怎么天之骄子”,也敌不过大时代。
2018年,国家出台《境外投资敏感行业目录》,限制资本出海,体育俱乐部被列入遭到限制的境外投资品类,国际米兰无法再靠苏宁的国内资金续命,只能靠张康阳的海外团队自己想办法,这是张公子困境的开始。
苏宁自身的生意也不好做,苏宁易购在2020至2022这三年累计净亏损超600亿元人民币,在2023年资产负债率为91.67%。
当年中超冠军江苏队因为没钱而解散,国米最终也因此而易主。巧合的是,两支球队都是在刚刚夺冠之后从苏宁手里告别,惜哉、痛哉。
回头来看,从生意角度,苏宁投资国际米兰,显然是失败了。
统算一下成本:
最初苏宁2.63亿欧拿下国米68.55%的股权,后来又通过第三方机构以1.5亿欧获得剩余股权中的31.05%,加上这些年砸给俱乐部的6亿欧元,以及橡树贷款的利息与剩余本金……苏宁这些年在国米身上投入了12.6亿欧元的巨资,另外还有超过3亿欧的负债,总共接近16亿欧元。
三年橡树借贷期内,苏宁曾接触过一些买家,但都因为出价未达预期而作罢,比如英国BCPartners投资基金曾提出7.5亿欧的预估价,但显然距离苏宁的心理预期相差太远。
而即使真能按照市场机构去年的最高估值13亿欧出售,苏宁也是回不了本的。
那么在商业之外,这笔投资又得到了什么,留下了什么?
也许只有足球上的些许风光,和留给米兰的城市记忆,能够让张康阳聊以慰藉。
本赛季意甲最后一个主场,国米球迷在梅阿查看台上挂出横幅,列出了张康阳担任主席以来的所有冠军,并写道:“谢谢你,斯蒂芬(张康阳)”。
细看横幅,上面还有苏宁集团的狮子头标识,国米球迷想表达对苏宁的感谢与不舍。
他们知道,张康阳对国际米兰,是有感情的。
当被问到此次俱乐部易主风波时,国米首席执行官马洛塔说了一句话:“张康阳很爱国际米兰……”
当昨晚橡树资本官宣接手国米、蓝黑后卫迪马尔科发文告别张康阳时,张公子社媒回复:“爱你”。
只可惜,在这个时代,没有金钱的支撑,即便爱得炽热,也抵不住时间与现实的倾轧。
没钱,想说爱你不容易。(李普利)