熊市预期比熊市本身更可怕

　　本报讯（记者 鄢志勇 通讯员 刘宁）“如果大盘再次向6000点发起冲锋，你会趁机出货还是继续补仓？”台上主讲人话音刚落，刷的一声，报告厅里近八成的听众举手表示“坚决出货”。这是昨天在兴业银行财富沙龙上出现的一幕，主讲人是来自上投摩根基金公司的渠道部经理吴杰。

　　“都在等反弹，那还会有反弹吗？”吴杰称，对熊市的心理预期，比起股价的下跌更可怕，目前的市场状态就是如此。

　　市场被投资者情绪所裹挟

　　“经常会有投资者问我，底部在哪里。我说，底部取决于你们的信心和态度。”吴杰称，情绪和市场始终在上演着一个又一个轮回：市场上涨，投资者情绪高涨，推动市场向更高处迈进，直到泡沫大至难以承受，然后开始下滑，导致投资者情绪低落，信心受损，打压着市场继续跌向深谷。

　　自从去年10月份大盘创下6000多点高峰之后，就一直处于回落之中，春节之后，迅猛暴跌成为常态。实际上，从技术指标来看，目前动态市盈率已经降低到了一个合理的区间，市场风险也释放得差不多了，但市场情绪和心态却来了个 大转折，“利用每一次反弹出货”成为主流思路。

　　“说到底，两个字：信心，大家不需要太悲观。”吴杰称。

　　控制仓位是关键

　　谈到具体措施，吴杰称，控制仓位、回避风险是不错的技术手段。吴杰认为，激进型投资者应向基金学习：在可以操作的空间内，合理控制仓位，保持攻守的灵活性。

　　吴杰介绍，作为一个比较完善的投资体系，在资金运用中应该起码包括长、中、短三种战略资金。长线战略资金可以在市场底部已经确立、整个市场开始全面走好的状况下投入市场，投资的期限比较长，短线能够承受的风险也相对比较大；中线资金主要是在市场处于中线强市中投入市场，但要回避市场中出现的比较大的调整行情；短线战术资金则是在捕捉到机会后，快进快出，适合打指数基金。

　　另外，在一个较长的周期内，通过基金定投可以最大程度降低风险，获取相应的回报。基金定投是一种在不同的时点逢高减筹、逢低加码的纪律性投资。投资者在一个较长的时段内，在多个不同的时点买进，平均成本自然就处于市场的中等水平，长期累积就能摊低成本，与股票投资或基金单笔投资追高杀低相比，风险明显降低。