资本还在向前冲袭，仿佛动物本能那样，终于落到了猎人手中，可是谁也不知道猎人究竟出于什么目的射出这支金箭，更不知道箭头上是否蘸有见血封喉的毒素。

　　5月18日，是一个特殊的日子。两天前，曼联提前夺取联赛冠军，英超三连霸，只是4年前的这一天，正是格雷泽家族完全收购曼联的日子。那一夜之间，一个全球最富有俱乐部，变成了全球最负债俱乐部。

　　最近看到几条财经类的新闻，才知道格雷泽家族在美国经营的NFL球队绿湾包装工，近几年也每况愈下，完全以牺牲球队成绩代价维持低成本运营。他们利用资本杠杆完成的曼联巨额收购，已经超出了家族财力极限。

　　但是背负着巨额债务完成的收购，又将债务转移到曼联俱乐部身上，这样美国式的资本运作方法，让英国球迷根本不能接受。更要命的是，从2007年下半年，世界金融秩序开始发生异动，曼联债务像滚雪球一样继续加重，到2009年春天，曼联负债已经高达6.67亿英镑。

　　就这几天，有许多传闻显示，参与曼联收购案的不少伦敦金融城机构开始廉价抛售曼联债务。

　　不过，这未必意味着曼联即刻有灭顶之灾，毕竟英超从2007—2010赛季，以及2010—2013赛季的两个3年电视合同，都得到了天空电视台高额保证。曼联战绩的辉煌，也让俱乐部不论电视收入、比赛日门票收入还是商业经营都能超越往绩。2007—2008赛季的英超两大冠，让曼联经营收入和税前利润，都打破了英国足球俱乐部历史纪录，2009的英超三连冠，进一步强化了曼联的领先地位。可滚滚而来的现金，有多少能留在俱乐部，能反馈给哺育了曼联的本土草根足球社区，前景不容乐观。

　　各金融机构折价出售曼联债务关系，不是曼联退市后经营出现问题，更是因为全球经济环境恶化使然，现金现在比什么都重要，尤其对银行和各种基金而言。在二级债务市场上被交易，曼联债务关系最终被转卖到什么机构手中，将超出俱乐部控制。由于格雷泽家族在借贷过程中，将曼联债务关系，和他们借贷的各种款项挂钩，这意味着目前二级市场上低价收购曼联的机构和个人，都可能成为未来曼联的新股东，甚至取代格雷泽家族。

　　7.9亿英镑收购价，是2005年据3英镑股价估算得出的一个数字。在著名调查记者大卫·科恩的计算中，格雷泽家族最终以8.31亿英镑完成收购，家族自身支付2.72亿英镑现金，此外2.84亿英镑通过摩根大通和其他一种银行联合融资完成，此外还有2.75亿英镑以超高利率从对冲基金借来。对于银行融资和对冲基金借贷的这5.59亿英镑债权关系归属，至今仍然被格雷泽家族压在箱底，对大部分旁观者而言，箱底压着的，很可能是一颗定时炸弹。

　　曼联俱乐部从来不愿意分析这些隐性资本风险，更愿意拿出2008年8月底转会截止日前，俱乐部还能以3000万英镑高价签约贝尔巴托夫为例，说明曼联财务的健康程度，这完全是回避话题的外交辞令。这种利用金融杠杆完成的超自身能力收购案，更成为了如今国际足联和欧足联斥责英超过度商业化的依据。

　　一个由铁路工人组织起来的劳工阶层俱乐部，一个最早为了规避自然人经营风险，而将俱乐部注册成为有限责任公司的劳工俱乐部，逐渐成长为一个传统俱乐部。1958年的慕尼黑空难，让曼联成为了一个传奇俱乐部。传奇俱乐部为商人控制后，其完全排他性、不可替代的情感资源，被拿来作为商业开发的资源，传奇演化成财富资本，资本自发地要走上更广博市场，去寻求更大利益空间，于是传奇俱乐部成为了上市公司。

　　资本还在向前冲袭，仿佛动物本能那样，终于落到了猎人手中，上市公司变成了退市公司，一个资本冲刺循环似乎暂且走完了。可是谁也不知道猎人究竟出于什么目的射出这支金箭，更不知道箭头上是否蘸有见血封喉的毒素。