什么是风险？

　　风险（risk）是指某一特定危险情况发生的可能性和后果的组合。是生产目的与劳动成果之间的不确定性，大致有两层含义：一种定义强调了风险表现为收益不确定性；而另一种定义则强调风险表现为损失的不确定性，若风险表现为不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、获利或是无损失也无获利，属于广义风险，所有人行使所有权的活动，应被视为管理风险。金融风险属于此类。而风险表现为损失的不确定性，说明风险只能表现出损失，没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险。风险和收益成正比，所以一般积极进取的投资者偏向于高风险是为了获得更高的利润，而稳健型的投资者则着重于安全性的考虑。

　　从定义可以看到，风险主要表现为损失的不确定性或可能性。一般来说，在投资学和金融学上，风险的分类非常广泛，为了便于体彩的应用，我只挑选几个重要的来解释。

　　系统性风险：系统性风险又称为市场风险、不可分散风险，指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险主要包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。系统性风险不能通过分散投资加以消除，可以用贝塔系数来衡量。

　　金融学上的系统性风险应用在博彩上，就是无论我们怎么做，都无法避免的，风险始终存在，不能人为消去。在博彩上，若要消除系统风险的唯一办法，就是不赌。我们前面提到过，博彩的风险是人为创造的，是伴随着赌博必然存在。比如说竞猜单双，每竞猜一次，就有50%的可能性会赢，也有50%的可能性会输，这个50%的输的可能性，就是系统风险。只要我们不参与这个竞猜，这个风险就可以规避。

　　风险的累积：可以看到，在竞猜游戏中，若你投注的次数越多，累积的风险就越多，假设我们投注无限次，那么风险就达到100%，也就是必然会产生风险，必然会造成损失。

　　风险管理（Risk Management）是一个管理过程，包括对风险的定义、测量、评估和发展因应风险的策略。目的是将可避免的风险、成本及损失极小化。理想的风险管理，事先已排定优先次序，可以优先处理引发最大损失及发生机率最高的事件，其次再处理风险相对较低的事件。实际状况中，因为风险与发生机率通常不一致，所以难以决定处理顺序。故须衡量两者比重，做出最合适的决定。因为牵涉到机会成本(opportunity cost)，风险管理同时也要面对如何运用有效资源的难题。

　　在金融管理上，风险管理的目的就是希望能够将风险降到最低。在博彩上，我们依然可以借鉴金融风险管理来运用。最理想的状态，就是远离风险，即不赌。在竞猜足球游戏中，由于实力的不平均，我们可以通过选取熟悉的球队和比赛，来规避风险。怎么理解?做银行贷款到知道，不是所有的客户银行都会提供授信，银行会对每一个申请贷款的客户做尽职调查，以确保风险降至最低。即使是这样，银行也不能保证所有的贷款没有风险。同样，在体育竞猜中，我们也必须要做好“尽职调查”，这里的尽职调查就是比赛的对赛双方充分了解的一个过程。也就是体育竞猜的基础，专业的体育知识。

　　即使这样，还远远不够。和银行相类似，银行即使做好了尽职调查，也不能百分之百保证所有贷款不违约。同样，即使我们对于体育竞猜做了充分的了解工作，也不能确保竞猜结果准确。

　　但是，为什么我们还是要这么做，为什么还是要花大力气去做体育竞猜的准备工作？这涉及到我们耳熟能详的一句说话：风险即是收益，风险越大，收益越高。

　　现在我们来谈谈风险与收益对应关系。一般我们说风险越大，收益越高，是指收益和损失所对应的金额或者说财富的价值。金钱的投入越大，产生的收益当然会越大，产生损失的绝对值，也会相应变大。这是一个绝对值的问题。现在，我们以风险和收益的可能性来看，这个说法就不成立了。有时候，风险产生的可能性越大，未必收益会高。同样，有时候小的投入，会产生大的回报。这就是需要我们去思考和去做的事，在金融行业或者投资领域，人们对风险的管理就是希望将风险发生的可能性减低，同时将收益的绝对值尽可能放大。比如说，银行做贷款，假如银行运气足够的好，贷出的100笔贷款能够尽数收回。那么风险最终消息，利润最大化。同样，在博彩竞猜中，如果运气够好，10场比赛全部胜出，那么久会风险归0，收益最大化。

　　哈哈，是不是天荒夜谈，是的。银行不可能只有100笔贷款，我们也不可能只有10次竞猜活动。当贷款笔数趋于无穷大，当我们投注的次数趋于无穷大的时候，贷款违约的可能性将程正态分布，投注损失的可能性也会程正态分布。

　　所以，在体育竞猜中，控制投注次数时规避风险的唯一选择。

　　尽职调查，控制投注次数之外，我们还要谈到波动性风险。

　　波动性风险是一个投资概念。波动性风险存在于资金不足的情况，在金融市场，当某些投资工具（如期货）允许杠杆操作的时候，波动性风险就自然产生。比如说在中国的股指期货市场，保证金是11%，也就是11块钱可以投资100块的价值。由于市场波动太大，券商会对投资人的保证金即日结算并实时监控，当在一次大的波动中保证金全部损失，券商会强行平仓，投资人自动离场。这时候，即使未来投资方向符合预期，也是没有办法挽回损失。举例说,我看好今天会升100点，我买了升，可是在升的时候市场波动，先下跌了20点，再回升120点。显然我的方向判断对了，但是，在市场下跌20点的过程中，由于我资金不足，被强行平仓，自动离场。我没有足够的资金支撑这个波动的损失，这就是波动性风险。

　　在体育竞猜上，假如我有65%的胜率，即100场可以赢65场，但是，由于我的资金不足，在前35场投注，我已经输掉所有本金，那么即使我水平再高，也没有资金继续投注获取利润。这就是体育竞猜市场的波动性风险。

　　投资学上，为了去应对波动性风险，无数的经验表明，2%的资本金法则可以规避这个波动性风险。什么事2%法则，就是投资金额只能够占本金的2%。假如我有100万，那么我只能够拿2万去购买每一只股票。同样，假如我只有100万，那么我每场比赛最多只能够投注2万。当然，随着本金的积累，100万增长到200万，我们的投资额可以上升到4万，这就是钱滚钱的实质。

　　希望这篇风险管理的初阶文章，能够让大家有一个正确的认识。当然，风险管理不只是这么简单未来我们还会展开，说说机会成本，体育竞猜中的杠杆操作，以及信用投注的必输现象。

　　（jasonjiang）