记者姬宇阳上海报道 如果把2001年底的那次整合比作是申花的第一次股份制改革，那么2007年年初申花和联城的合并，自然也就成为这家国企俱乐部的第二次较大规模股份制改革，伴随着2009年冬天的来临，这家中国最老牌的职业足球俱乐部已经第三次站在股份改革的门槛前。和之前的两次“整合”有本质区别的是，五家申花国企股东这一次想要做的事情，套用一句炒股术语就是———割肉离场。

　　三年前评估

　　申花只值5000万

　　“从2007年年初申花联城合并的第一天开始，这件事就开始筹划了。”22日，一位三年前全程参与了申花和联城改组合并的权威人士，向记者回忆起当时的一些幕后故事。

　　三年前，在申花和联城两队合并的最初阶段，申花的五家国企股东就曾经提出过，要将全部的股份都转让给朱骏，即便在球队合并之后，此类谈判仍然在断断续续地进行着，一直到2009赛季结束后，过去三年始终悬而未决的这单交易再一次被摆在了桌面上。

　　“在朱骏进入之前，申花国企股东是五家，你们以为这是偶然，事实并非如此，之所以拉满五家单位，是因为当时按照我们国家的国企上市相关规定，拥有五家股东企业是上市的必须条件。”这位人士告诉记者，外界有所不知的是，在申花联城两队合并的一年之前，申花已经有过将俱乐部上市的打算，并因此而为俱乐部凑够了五家股东企业。只是今天回想起来，在那样的足球大环境下，俱乐部怎么可能符合上市公司的要求和标准？

　　2006年年底，正当申花的两家大股东上海广电以及上海文广都有意退出足坛的时候，朱骏出现了。“其实那个时候，两家大股东的想法很简单，就是不想给申花投资了。俱乐部再怎么省钱，申花一年的花费都要超过一个亿，就算你全力去搞经营，最多只是挣点零花钱回来，给你们说几个数字就知道了。2006年申花的胸前广告和背后广告，都被两家大股东买下，但是这个其实都是从左边口袋到右边口袋的钱，不算创收的，球队那年最大的一笔外来赞助是一家药厂赞助的胸前广告，位置在主赞助商下面，对外号称500万，实收现金300万，肩膀的广告位卖给一家网站，倒是有200多万现金。和球队一年开支一个亿相比，这些收入连十分之一都不到。”

　　在这样的背景下，当朱骏点头，表示愿意接手申花的时候，几家股东单位便迅速拿出了几套合并的方案，也就是那次合并期间，申花的几家国有企业股东单位还特意通过上海国资委，聘请了一家国资委下属的评估机构，对申花的资产价值进行了评估，由于康桥基地的情况比较特殊，因此，在那次评估过程中，康桥基地的不动产没有被计算在内。

　　“我还记得，当时来评估的工作人员，面对申花队这个标的显然是有点头大，他们以前没有做过类似项目的评估，后来我们是这样算的：首先是几个大牌球员的身价，李玮锋是算了1000万，杜威是1000万，还有孙吉孙祥等，球员这块最后一共是算了4000万，加上球队大巴、其他车辆和一些设备，后来差不多就是5000万。这个价格最终就成为那次合并过程中申花的总价值。”

　　三年以来

　　国有股东一直想撤退

　　很多人都误以为，申花五家股东之所以选择在2009赛季结束后全部退出，是因为传说中的朱骏经营申花的三年大限已经到来，加之中国足球近来负面新闻不断，所以几大国企股东急切地想“割肉离场”。

　　事实并非如此。“三年前，在操作申花联城合并的时候，国有股东就已经向朱骏提出，希望他能将申花另外七成股份全部买入，因为最初的合并方案是五家股东各让出一点股份，最后一共给朱骏将近三成的股权，但是在那个时候，国企股东退出足球的决心已定，所以当时就要把申花的股份完全出让给朱骏。”

　　在几位知情人的回忆中，为了转让股份的事情，申花的国企股东和朱骏有过几次磋商，朱骏的态度在这过程中也慢慢发生了变化，有几次他甚至已经口头答应买入剩余全部股份，但是最后此事还是不了了之。直到2009赛季结束，事情终于开始有了转机。

　　据了解，就在2009年10月份，一份关于申花国企股东退出的申请报告得到了某位上海高层领导的批示。这一批示基本可以理解为上海官方对此事的最终态度，批示中清楚地写明了，在确保国有资产安全的前提下，同意将申花的国资股份出让。这一批示，加快了几家国企股东出让申花股份的脚步。

　　“在这一问题上，几家国企股东是没有分歧的，他们手中剩余的申花俱乐部约七成股份，首选的买家就是俱乐部的另一大股东朱骏，毕竟是朱骏的加入让申花的其他股东在过去三年里不必再为申花投入巨资。以前外界有种错误的观念，认为国企就可以在足球上随便烧钱，这种想法其实是错误的。可以这么告诉大家，每年拿出几千万投入足球，对这几家国企股东来说都有点不得已而为之的感觉，大家这么迫切地想撤资，也是考虑到足球投资的确是个无底洞。”

　　一位人士特意向记者举了一个例子，那就是2001年年底那次整合的时候，上海02队并入了申花。外界大概以为这支球队是免费并入申花的，但他们哪里知道，为了让02队整体并入申花，申花新的大股东为此付出了3300万的真金白银，而在随后几个赛季里，申花的队员工资一路飙升，球队的投入与日俱增，尤其是夺冠的2003赛季，单是账面上的投入都称得上是一个天文数字。

　　即便是曾被公认是中国俱乐部里市场开发最成功的郁知非时代的申花，仍然无法做到不亏损。据透露，2001年申花第一次改制的时候，新的申花股东单位入主申花后做的第一件事，就是帮老申花偿还一笔巨额债务。

　　三年之后

　　今日申花价值几何

　　一直以来，三年大限的说法都甚嚣尘上，那么这三年的说法，究竟从何而来？这一次申花国企股东集体出走，是否和三年大限期满也有一定关系？

　　“在我记忆中，当时老股东和朱骏约定的时间节点有两个：第一个时间节点是2007年年底，按照约定，朱骏应该在2007年底之前向申花投入一定金额的费用；第二个时间节点是2008年年底，按照约定，到2008年年底止朱骏给申花的投入必须达到1.5亿，这也是三年投入1.5亿说法的由来。按照我们当时的理解，2008年底投入的款项，也可以理解为球队2009赛季的开销。”

　　对于三年大限，记者也听到了另外一个说法。按照当初的约定，在2009赛季结束后，朱骏与国企股东间必须就如何继续合作进行新的谈判。“很多事情都要谈，比如后面朱骏怎么投入，投入多少，当然，从国企股东的角度出发，他们现在首选的方案就是卖出股份，撤出申花，如果无法实现这一想法，还有一个选择就是维持原状，像过去三年一样，股东结构不变，但是朱骏仍然要承担为申花日常运作提供投入的责任。”

　　国企股东的姿态已经很明确，需要说明的是，按照我们目前的规定，申花的国企股东如果要卖出手中所持股份并将股份转为私有，唯一的途径就是通过公开拍卖的方式将股份出让。当然，如果国企股东将朱骏锁定为唯一买家，只要通过一些买家资格条款，就可以将其他不合要求的竞争者排除在外。

　　“我们其实接触过上海一些有实力的国企，包括上海汽车这样的大企业，但是他们对于投资中国足球显然没有兴趣。按照我们目前的计划，如果是公开拍卖的方式出让股份，目标买家第一人选也是朱骏。”

　　虽然外界对几家国企股东手中所持申花股份价值有着各种各样的说法，但是根据记者了解，由于康桥基地不算在内，因此，外界所说的申花价值上亿的说法并不准确。“三年前评估的结果是5000万，5000万的70%也就是3000万多一点，按照当初的评估价，朱骏再出3000万，基本就可以成为申花唯一的股东，但你也知道三年前那5000万是怎么算出来的，是按照大头身价1000万、杜威身价1000万算出来的，三年后的今天，中国球员身价还有那么高吗？我们也在关注着国资委下属机构未来可能的评估结果，但价格应该不会超过三年前的5000万。”

　　事实上，在几家申花股东看来，买下申花全部股权的确不用花费天价，真正可怕的是维持这支球队日常运作的费用。据记者了解，即便在球队没有夺冠的2005赛季和2006赛季，申花一个赛季的开销仍然要超过一亿元。

　　三年悬案

　　持股比例有争议

　　国企股东选择在这时出让股份，让人不得不想到了上海正在酝酿的足球资源的重组和整合，两者之间，有没有什么必然联系？

　　就目前的状况来看，在2010赛季开始前，申花和东亚合并或者说重组的可能性并不大。首先是时间已不允许，申花历史上的两次重组，前前后后都是花了很长时间，比如2002年的重组，早在2001年10月份的时候已经开始，虽然当时联赛还有两个月结束，但是重组的方案和构架已经基本确定。2007赛季前那次合并虽然启动较晚，但之所以进展神速，其中两个重要原因在于：第一，当时的申花老股东去意坚决，急于摆脱申花这个烧钱项目；第二，有新的投资人朱骏愿意接手申花。

　　而这一次，当初的两个先决条件都不存在：第一，作为申花现有投资人的朱骏并不打算放弃申花；第二，到目前为止，还没有一家有实力的企业明确表示有兴趣接手申花；第三，现如今的国内足球环境和2001年有很大的不同，而另一方面，一场打赌扫黑行动正在足球圈展开，这样的情况下，除非是另有所图，一般的企业不会考虑在这样的时候进入足球圈。

　　不过，几家国企股东这一次的集体退出，也让申花目前股东构成的一些争议开始浮出水面，比如在持股比例上。国企股东方面的说法是，朱骏目前持有的股份不到三成，但是朱骏方面则称，在完成了对申花的1.5亿投资之后，朱骏的持股比例将自动提高为75%。在未来一段时间里，围绕着这一说法的不同理解，也许会变成双方的主要争议焦点。

　　而最终的结果不外乎三种：第一，朱骏继续投资申花，国企卖股的事情暂缓；第二，双方妥协，朱骏拿出一部分资金完全买下申花；当然，也有第三种可能———几家国企把申花卖给别人，让朱骏出局。从目前情况来看，在新赛季来临之前，第三种情况出现的可能性不大，除非双方谈崩并且彻底翻脸。

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