夏雪（投资专家）

　　被称为“塑料门窗大王”的徐明应该对房地产的按揭运作了如指掌。

　　某市有一位商人，在政府为烂尾楼影响市容而头痛不已时，主动提出买下该市最大规模的一座烂尾楼。事实上，重新开发这座烂尾楼根本无利可图。于是，官员大喜，并督促银

行、工商税务等部门全力配合。商人花了一些钱，让烂尾楼重新动工，而且重新发售，一切看起来形势大好。随后，商人派人到农村收集了数百个身份证，用这些身份证以按揭方式购下正在建设的烂尾楼，并开始每月还款。一年之后，商人赚了个盆满钵满，扬长而去。没有收到还款的银行，无奈只得成为烂尾楼的业主。

　　这种在中国房地产业大量上演的“假按揭”故事，会不会在足球界重演？

　　在某种程度上而言，实德正在扮演着一个烂尾楼开发商的角色。无论是四川全兴，还是沈阳金德，无不是在身陷水深火热之中时得到了实德的援手，并得以咸鱼翻生。但谁都知道，实德看中的不是俱乐部本身。徐明自己也很明确，实德俱乐部自身的经营也是赚不了钱的，何况那些问题重重的“烂尾楼”？至于徐明所称的广告效应，只不过是商人的外交辞令。入主大连是有广告效应，但是收购球队，广告效应能有多少？而这种收购行为实际上也使实德的品牌美誉度受损。

　　跟许多企业收购“烂尾楼”的目的一样，实德意在“沛公”。由于收购解决了令一些政府感到头痛的面子问题、政绩问题，甚至是社会安定问题，没有显性成本的资源交换就成为了必然。

　　资源的交换是多方面的，但离不开两个主题：资金与市场。俱乐部除了球员，还有训练基地，还有不少资产，更有不少人脉，这些无疑都是钱生钱的工具。实德收购全兴，据称在川内就获得了3亿元的融资。对于超高速发展的实德而言，这一点无疑是至关重要的。徐明曾反复地强调了产业资本与金融资本结合的重要性，实德是大连市商业银行的第一大股东，并且入股了保险公司。资金链条的多环整合对于实德不可或缺。

　　除了钱，实德看中的是市场。在中国不完全的市场，政府的影响力仍然起到了至关重要的作用。另一方面，实德的产品，无论是跟政府建设相关的门窗，还是日后的石化，都是与政策紧密相关，这跟白酒是不可同日而语的。某种意义上，实德是以金钱换取市场。在入主全兴后，实德的产品迅速占领四川市场，即是一个明证。

　　无疑，实德玩的是一个按揭游戏，烂尾的俱乐部只是一个抵押品，但它可以得到提前支付的回报，快速地实现商业目的的同时，将风险转移给俱乐部。在商业社会，这似乎无可厚非。但是，公众需要关心的是，实德玩的，有没有可能是房地产商人的“假按揭”游戏。

　　“假按揭”游戏可能导致的后果是，当需要的市场与资金都已经得到的时候，“烂尾楼”的收购者停止还款，撒手而去。12

　　当然，从实德目前的运作，我们不敢妄下断言。但是，在近期收购国内俱乐部的同时，实德收购与国外俱乐部的频频接触，让我们看到了一个可能的反向操作，就是控制着数家中超俱乐部的实德，也有可能向国外的俱乐部交出市场，换取其所需要的国际资源。

　　这实际上仍然是一种按揭生意，通过这种按揭，可以超前得到国际性的资源回报。

　　徐明很认真地说，实德将为AC米兰提供进入中国市场的一切服务。如果是一家普通的俱乐部，这句话无须多虑。但是，对于牢牢掌握了中超众多稀缺资源的实德而言，其后果是不能不考虑的。为国外俱乐部提供一切服务的可能后果是，中国足球资源被不合理地超前消费，短期的商业利益终将损害中国足球的长远发展。

　　最新的消息说，实德以5000万的价格将大连三德和珠海安平这两支甲B球队出手。作为一种经济行为，这很正常。对于徐明来说，这两支球队已经很难继续增值，现在转让出去，就算不能说是从中赚得盆满钵满，至少可以扬长而去了。如果按实德的解释，这是抓大放小，目的在于集中力量进军国际足球市场，那也是符合商业利益的举动。12