奥运板块概念收到追捧 股市牛市背景下暗含风险

　　奥组委执行委员魏纪中疾呼：“希望所有股民，所有投机者，不要再拿奥运说事，很危险的。”但故事通常是这样，有人疾呼，意味着事情早就变得难以控制。

　　“不一定好赚，都是因为你们，奥运板块这个概念被炒得有点透支了。”张培庆抱怨记者。但他的担心看起来是杞人忧天，目前的股市震荡期对他的股票池没有影响，在一片惨绿中，张培庆手上的泛海建设依旧涨停，北京旅游、王府井等奥运品种也显示了顽强的品质，多次以漂亮的红色收盘。

　　始于2004

　　南昌人张培庆在深圳混了16年，算是奔赴沿海的先行者，他开过餐馆，做过公司，都坚持不久，寿命最长的一间公司是经营大理石和花岗石的出口业务，做了两年多他就毅然结束，不是因为赚不到钱，“其实这份钱很好赚，都不需要太多智商。”，他得意地说。只是讨厌动不动就要往卡塔尔和

土耳其飞，和客户在宾馆里进行耗日持久的价格谈判，他终于扛不住这种“上天睡觉，落地讲价”的生活，把公司卖给了朋友，自己揣着钱回家睡觉。现在，他有再创业的打算，但决定先把计划缓一缓，因为他盘算，奥运过后，有些行业的态势可能会看得更清楚。

　　“从2004年开始，我就研究奥运板块了。”对当时的细节，张培庆还记得很清楚，那段时间，他在家里百无聊赖，唯一的节目是扑在电脑上看自己的股票走势，几个月下来，眼睛都熬成绿色，因为看得太久，也因为熊市太长。“作为散户，我比其他人好的是，钱要多一些，不是棺材本，还不至于要哭天抢地。但时间久了，熊市对人的心理影响还是很大的，整个人都很熊。”转机出现在8月份，一天收盘的时候，他麻木地嚼着方便面，看着了无生趣的大盘，一个细节被他惊异地捕捉到——广电网络居然涨停了。他迅速找出近期的报纸，从几百个版面中找到了央视付费电视频道正式播出的消息，文章中有一小段令他分外注意：两个付费奥运频道也将开通，全天24小时播出。凭借在熊市中锻炼出来的敏锐，他又从大盘中挖出了中视传媒、清华同方、中信国安等数字电视板块内的龙头，它们都无一例外地在上升通道中稳步前进。“我不是第一个发现这个现象的人，但我当时就预料到，奥运板块要出头了。”

　　张培庆的先见在肖玉航这里得到了支持，这名九鼎德盛的高级经济师认可说：“奥运板块就是在那个时候跑出来的，率先出位的又是其中的数字电视板块，在数字电视这一项，跑得最快的又是北京板块。比如张先生提到的那几只股票。”但在他看来，2007年的情况和2004年已经相去甚远，地产、旅游、商业等板块渐渐超到了数字电视前面，和电视有关的股票只剩下歌华有线算得上是受人追捧。

　　与其说以上板块是因为奥运效应而造就了牛气，不如说是中国本身市场环境的产物，肖玉航用楼市举例：“靠奥运板块吃饭的不仅是股民，各个行业的具体项目也学会这样操作，你看北京楼盘的名字，国奥村、世茂奥临，都要和奥运沾边，均价全部突破2万。这种情况很容易让人联想起2001年的风林绿洲，当时面对申奥放手一搏，开发商疯了一样将价格提高，突破了7000元大关。今天的奥运周边项目是否也存在类似的房价透支现象？”但这种透支或许并不影响股票的走势，在奥运面前，好的股票仍然会惯性地上涨，即便它的价格已经超出自身的价值。肖玉航依旧拿出风林绿洲的实例：“价格还在涨，说明产品还有上升的空间，因此，楼市的价格还是受市场经济的主导这一大势影响。股票也是同样的道理，只要熊市不回来，那么奥运板块就会继续攀高。”他唯一的隐忧在于，奥运会毕竟是一个月的狂欢，热闹但却短暂，在2008年8月过去之后，行业和股票的走势，又能拿什么作为支撑？

　　漂浮的奥运板块

　　张培庆的计划是再对王府井观察一段时间，决定到底要不要下手。他认为散户的基本操作手法就该如此，多看看，再决定。邹明对此不置可否，也不甚关心，早在3月底，他所在的私募基金公司就完成了对几只奥运股票的建仓，在他的计划中，这步棋已经走晚了，“真正要赚钱，在奥运前20个月就该完成建仓，从倒数第18个月开始，就可以看到收益。”在他发这番感慨的前一个星期，奥组委执行委员魏纪中才在接受采访时疾呼：“希望所有股民、所有投机者，不要再拿奥运说事，很危险的。”故事通常是这样，有人疾呼，意味着事情早就不受控制。

　　邹明不愿透露手中的资金数目，但他也承认对奥运板块格外上心：“每天的行情就4个小时，但为了这4个小时，我要做14个小时的工作。”市场上向来都是重大历史机遇造就重大投资机会，邹明认为，能和北京奥运相提并论的，只有当年香港回归，在1996、1997年的大牛市炒作中，他的公司凭借香港回归势头的疯炒，在深圳造就了一批上涨几倍乃至十几倍的疯牛股。现在，机遇又来了，并且和香港回归一样，百年不遇。“炒作期已经过了，现在是收获期。”邹明说。奥运板块已经不再是散户游资的专属领地，包括基金在内的各大机构，早已开始投资于具有实质性业绩支撑的奥运品种，但其中仍然有不能触碰的虚假繁荣。“很多人看好王府井，其实没必要。它始终是国营企业，虽然奥运会会使它的利润有很大提高，但北京一地可能对公司整体业绩贡献不会特别大，未必是投资的好选择。公司竞争力比奥运概念本身更有卖点，通常而言，国营的上市商业公司竞争力不如民营公司，除非你是垄断行业。”

　　一份名为《北京私募基金内参》的文件从5月起就在网上各个财经论坛中流传，肖玉航和邹明都看过，前者用“疯狂”来形容文章的内容，“2008年，中国股市要突破12000点？文章作者肯定疯了，用常识来判断，这都是不可能的，奥运会的价值被无限放大了，到时候一有风吹草动，机构就会出逃，死的还是散户。”邹明并不认同这样的判断，他把12000点当成一个比喻，能不能突破是一回事，但股市的整体轨道肯定会向着这个坐标上扬，如果硬要讨论奥运会的价值，那么这会变成一个永无休止的终极问题，并且依照实际的价值来标明价格，从来就不是股市的任务。一切归根到底都脱离不了预期，邹明的预期是，会有人破财，但更多人会赚，就像往常一样。只是不知道这个预期能不能经受住风吹草动。

　　无法估值的奥运预期

　　“你看过魏纪中关于奥运泡沫的发言吗？”肖玉航问。他把自己还记得的一些数据念了出来：“现在的沪、深股市总市值超过了16万亿人民币，几乎等于中国去年GDP总值的80%以上。北京奥运会有这么大的价值能保我们的股市吗？”他顿了顿，强调这段很重要，魏纪中的担忧不无道理。

　　另一组数字似乎可以印证肖玉航和魏纪中的担忧，Wind资讯公布的数据显示，截至7月12日，“奥运概念股”的平均市盈率已经达到了140.32倍，接近A股均值的3倍。而平均市净率为6.49倍，比A股均值高出30%。许多奥运概念股2007年以来股价已经翻了2至3倍，北京城建、中体产业等发力较早的个股更是动辄市盈率高达过百倍甚至几百倍，新一轮的奥运寻宝方兴未艾。这些数字在张培庆眼中同样显得夸张，但并非不可理喻，他认为奥运板块热度过高只说明一个问题——不能投资，只能投机。放弃长线，挖掘最具爆发性的个股进行短线操作才是正道。“这种股票应当具备两个基本条件，一是低价，是最能吸引新资金入场的优势条件。二是超跌，个股题材尚未被充分认识到的品种。类似于宝硕这样的公司就很稳当，它的产品大多具有环保性能，非常符合‘绿色奥运’的概念，就近三个月以内，它很有可能跑出来。”

　　奥运对股市的拉动当然可以在历史中找到佐证，肖玉航介绍说，在奥运年，世界大多股市都曾创出阶段性行情甚至是历史行情的新高。如澳洲股市在奥运会开幕前夕，标普/澳证200指数突破3300点创历史新高；韩国汉城奥运前期，韩国KOSP指数突破700点，当年收盘在907.2点，全年涨幅高达70%。“但人们还需要看到，历史上同样存在奥运举办投资回报出现负回报的情况，比如西班牙奥运会就产生负回报。”因此，在北京奥运板块过度膨胀的时候，肖玉航很担心出现同样的情况，但有很多事情是他也无法解释的，“很明显，一旦股票价值超过了企业将来可能盈利的合理预期，股票就失去了坚实的物价基础，就会形成风险”，而他的问题是，到底什么样的预期才算是对奥运价值的正确估量，就目前看来，他认为没有人能够找到正确答案。(文/胡尧熙)