2002年4月，基尔希传媒集团破产，拉开了多特蒙德亏损的第一幕。
2003年5月，连续被凯泽斯劳滕和科特布斯逼平，错过了直接入围冠军杯小组赛的机会。
2003年8月，多特蒙德负于比利时布鲁日，未能打入冠军杯小组赛，为巨额亏损埋下伏笔。
2004年5月，透露俱乐部出现亏损，明星球员传闻被出售。球员纷纷被迫重新谈判合同并降薪。
2004年6月，萨默尔改换门庭，范马维克执教。
2004年7月，联盟杯预选赛遭淘汰，再次告别欧洲赛场。球队一度被怀疑发不出工资。
2004年9月，球队5连平，战绩滑落谷底。球队增发股票，筹集资金。霍姆趁机收购俱乐部股票。融资1.2亿欧元计划受挫，股票跌到历史最低价。
2004年10月，俱乐部宣布负债1.18亿欧元，净亏损6400万欧元。主席尼鲍姆被迫辞职，劳巴尔将在11月成为继任者。
没有士气就需要奥根塔勒式教头
尼鲍姆下课，劳巴尔上任，霍姆的背后操纵，在多特蒙德的经济危机以及俱乐部上层的权利斗争中，最没有发言权的人就是主帅范马维克，对于高层来说，他没有希斯菲尔德或者雷哈格尔的分量，也没有辉煌的成绩可以有充足的底气大声说话，性格老实中庸的荷兰人完全被忽视了。
范马维克从上任起就是一个错误，赛季初的多特蒙德已经露出了经济危机的端倪，为了节约萨默尔300多万欧元的年薪，俱乐部决心将他请出去。匆匆接任的范马维克最大的优势就是便宜———他的年薪不过是100多万欧元且没有毁约金，俱乐部对于他的了解主要就来自于2002年联盟杯决赛，当时范马维克率埃因霍温击败了多特蒙德。
成绩证明，范马维克不是适合多特蒙德的教练，荷兰学院派教头难以摆脱的思想框架就是进攻即最好的防守。在没有充分认识德甲的情况下，他几乎将德甲当作荷甲来打。对斯图加特一战，多特蒙德以4名纯粹的前场攻击手阵容出现在比赛中，两个边后卫也积极地助攻，这导致了球队防守能力的虚弱。
在球队外部环境动荡不安、球队军心涣散的情况下，球队需要一个真正的斗士作为领导者，尤其主帅需要有能力鼓舞球队的斗志，可惜沉默寡言的范马维克恰恰缺乏这种人格魅力。新主席劳巴尔应该借鉴勒沃库森的经验：勒沃库森在快要降级的时刻，毅然选择了奥根塔勒来挽救球队，在德国足球界拥有崇高声望的奥根塔勒充分调动了球员的士气，迅速在俱乐部内扭转了颓势。多特蒙德需要的就是第二个奥根塔勒，来为已经丧失了心气的球员重新鼓舞斗志，然而这个人选却非常难以寻找。其实在这个困难的时刻最适合的人选恰恰是在俱乐部内外都有极高威望的萨默尔，给他权利，让他去做，正如斯图加特俱乐部赋予他的权利一样。遗憾的是，他们拱手将英雄送到了斯图加特。
“对不起，我不想谈论这个问题。”尼鲍姆在对斯图加特的赛后面对众多记者的询问只抛下了一句简单的回答，就匆匆走开。事实上，11月14日尼鲍姆下课，劳巴尔上任已经是公开的秘密了。
最后一搏，没想到更糟尼鲍姆本想做最后一搏，如果球队能够击败斯图加特，他也许还有与大股东霍姆对抗的底气，可球队在斯图加特的表现只能用惨淡来形容。尼鲍姆的声誉也降低到了底点。新帅范马维克上任之后，多特蒙德已经创造了17年来的联赛最差成绩：八场比赛仅获得8分，5连平的成绩让这支德甲豪门成为笑柄。
这八场比赛对于多特蒙德来说是一个耻辱：主场输给了此前从未能在多特蒙德取胜的沃尔夫斯堡，连续被排名中下游的汉诺威和波鸿逼平，对拜仁2分钟丢掉2球……主帅范马维克已经对这支球队没有办法，“我不知道这支球队发生了什么，他们毫无斗志，我们需要战斗的精神。”
球队缺乏战斗精神，当然不是范马维克的责任，在俱乐部风雨飘摇的环境下，球员们不可能不受到影响，罗斯基说：“我们也有耳朵和眼睛，知道现在的局面是多么困难，这让队友们无法集中精力。”
多特蒙德经济困难，要求球队打出好成绩来缓解，可是反过来，经济危机正在影响着这球队的发挥。他们本赛季成绩的滑坡在7月就已经注定了，俱乐部解雇了年薪过高的主帅萨默尔，请来了年薪只有他三分之一的范马维克，卖掉了主力中场弗林斯，都让球队的战斗力下滑。而强迫降薪的幅度接近45%也打击了球员们的比赛状态。
与此同时，众多的转会传闻也在围绕着球员们，罗斯基去尤文图斯接替同胞内德维德的消息已经被媒体描述得活灵活现；科勒赛季前差点去了马赛；迪迪已经决定了要在本赛季末离开这支快要沉没的大船……
成绩与股市的恶性循环多特蒙德是德国惟一一个上市的足球俱乐部。股市是一把双刃剑，在球队大发展的时候，他向球队提供了急需的大量资金，但这些资金是要求回报的，在球队困难的时候，却必须还债了。
在股市上的压力将不可避免地通过俱乐部转嫁给球队，他们只有两个选择：打出好成绩，以获得转播费用和奖金，这是开源。降低薪水的支出，以及卖出球员，则是节流的方法。俱乐部一直都希望能够两线并举，尼鲍姆在上个赛季就曾经要求：“我们必须进入冠军杯，只有这样我们才能生存下去。”可是球队仍然在联赛中的连连受挫，冠军杯、联盟杯先后被淘汰，本赛季托托杯中被淘汰而退出欧洲战场，俱乐部的财务恶化到了极点。
球队尽一切努力削减开销，弗林斯、萨默尔的离去，罗斯基、梅策尔德、迪迪、科勒和埃韦顿等绝对主力的转会传言都是顺理成章的后果，尽管这一切都是在涸泽而渔。卖掉了球员之后球队的成绩继续滑落，多特蒙德正在逐步陷入一个恶性循环：成绩下降-收入降低-股票下滑-股东压力-卖出球员-成绩下降。
可是在生存的压力下这是惟一的选择。同样亏损的勒沃库森可以详细地制定长期战略，逐步改善球队的收支状况，在充裕的时间内达到收支平衡。但股市压力下的多特蒙德，则必须尽快恢复正常的财务状况，否则等待他们的只能是破产。经理迈耶尔说：“要做努力保住俱乐部，为此我们可能要做出极大的牺牲。”
重担全丢给范马维克俱乐部上下最为难的就是范马维克，接掌德国豪门的喜悦早已经被现实消磨得无影无踪，而俱乐部复兴的重担落在他的身上。无论俱乐部高层在资本市场如何寻找支持，最重要的仍然是有球队成绩的支撑。一周之后，多特蒙德将在主场迎战目前垫底的汉堡队，这将是他们复苏的一个契机，范马维克已经要求队员们“把精神贯注在比赛中”。更换主席的消息传出后，球员们也非常欢迎，沃恩斯说：“真高兴这一切终于有了一个了结。”
从豪门到平庸，多特蒙德只经历了两个赛季。尼鲍姆、迈耶尔的急功近利，股市带给球队的巨大压力给无数的后来者一个鲜血淋淋的前车之鉴。劳巴尔是一个挽救危局的能手，可是20年前的多特蒙德与今天的多特蒙德已经没有一点点相似之处。从困境中崛起，不仅仅是要一个好的主席，更要有出色的球队成绩作为支撑，多特蒙德必须摒弃尼鲍姆时代的急功近利，真正地重新以足球、以球队为本，才能够重塑1997时代的辉煌。
单赛季亏损6200万欧元———德甲最失败经营案例
一个阿莫鲁索，就亏了1800万
10月10日的威斯特法伦球场新闻大厅，超过200名记者、7家电视台的摄像机、多名股票分析师和大量相关人士把整个大厅挤得水泄不通，甚至超过了与拜仁大战后的新闻发布会。主席尼鲍姆在这里宣布：多特蒙德负债1.182亿欧元，上赛季亏损6200万欧元，不仅仅是俱乐部历史上的亏损纪录，在联赛中也史无前例。
正如大股东霍姆所说的，俱乐部的根本问题在于经营不善。两个主要管理人尼鲍姆和迈耶尔在投资的理念上出现了问题，为了追求高速的发展，他们采用“寅吃卯粮”的方法，提前预支了未来的收入，造成了俱乐部今天的困境。
1997年获得了冠军杯后，多特蒙德正式宣告进入了德国豪门的行列，这令尼鲍姆和迈耶尔产生了错觉：多特蒙德已经是能够与拜仁的地位比肩的超级俱乐部了。为了让多特蒙德继续巩固地位，尼鲍姆已经开始积极地筹划上市。
在准备进入成熟期之后，多特蒙德从
1999/2000赛季开始了大挥霍，虽然还没有上市，他们就在转会市场上净投入
1635万欧元，这个数字远远超出了过去十年多特蒙德转会花费的总额。其中博比奇、伊克佩巴都被证明是失败的收购，只有沃恩斯符合身价，在前两者身上仅仅转会费就亏损1200万欧元以上。此后三年间，获得了股市资本的多特蒙德在转会市场上更加大胆，可是在6000万欧元先后引进的众多球星中，真正发挥作用的却并不多。弗林斯平价卖给了拜仁，罗斯基和科勒却在贬值，阿莫鲁索零身价转会，1800万欧元化为泡影。
高昂的身价之外还有巨额的工资，在2003年，没有欧洲赛事的多特蒙德工资总额达到了4600万欧元，如果不是强行降薪，那么新赛季多特蒙德的工资额会达到6000万欧元。
这一切的支出，都是来自股市，多特蒙德却似乎并没有考虑到如何给股市回报。俱乐部甚至不满足于股市中所能获得的资金，2年前为了获得更多的资金，威斯特法伦球场的所有权被以7500万欧元的价格卖给了德国商业银行的一个子公司，此后俱乐部每年交付1500万欧元的球场租借费，而球场每年的实际收益可以达到3000万欧元以上。
寅吃卯粮的另一方面表现在球队的预算上，在做2003年球队预算时，俱乐部根本没有考虑过球队是否能够打入冠军杯，就将3000-4000万欧元的小组赛奖金写入了预算中。尼鲍姆承认：“我们没有估算到每一个可能性，盲目乐观导致了现在的问题。”另外基尔希集团破产导致了双方签订的合同无法实现，多特蒙德两年中损失了2800万欧元的电视转播费用。
现在俱乐部举步维艰，球队赛季前从资本银行贷款900万欧元，以及出售俱乐部现有的股份，能够获得的资金都是杯水车薪。即使975万新股发行计划能够获得批准，也只能获得2400万欧元。借贷1.2亿欧元的计划，由于投资公司的犹豫而进入僵持阶段。实际上，没有球队战绩的支持，在资本市场上寻求帮助只能是饮鸠止渴。
期待俱乐部尽快走入正轨，有两个条件必须完成：球队的成绩能够迅速地回升，以及获得强力的外部资金注入。新任主席劳巴尔曾经挽救过一次多特蒙德，现在是不是能够第二次呢？
18年前，尼鲍姆接替劳巴尔18年后，劳巴尔解救尼鲍姆
第三次复辟，这次债务是1.18亿
尼鲍姆担任主席18年，一手将多特蒙德铸造成了一支德甲豪门，可是现在却不得不离开这支倾注了无数心血的球队。可是看一看多特蒙德现在的情况，就知道主席的更替是势在必行的：多特蒙德巨额的亏损，不仅仅是俱乐部历史上的纪录，在联赛中也史无前例。
劳巴尔即将接过多特蒙德的舵，从高达1.18亿欧元的债务中挽救多特蒙德看上去是一个不可完成的任务，但是他仍然从容不迫地走到了前台，这个决定让所有人都感到满意：股东们、球迷们，以及股市里的专家们。
劳巴尔面对媒体的第一句话就说明了工作的困难性：“这是我所经历过的最艰巨的任务。”他将在11月
14日正式上任，这是他在多特蒙德的第三次复辟，他的第一次担任多特蒙德主席是从1979年到1982年，1984年到1986年他再次担任俱乐部主席，第二次卸任后接替他的正是尼鲍姆，对于自己成了尼鲍姆的继任者，劳巴尔自己都感到有些吃惊：“尼鲍姆以前的工作非常出色，虽然我一直热爱着俱乐部，但是没有想到会以这种方式回来。”
57岁的劳巴尔被多特蒙德球迷称为“创造奇迹的博士”。20年前，正是他从经济危机中挽救了多特蒙德，当时的债务为830万马克，尽管与现在巨额亏损相比只是零头，可是对于当时的球队来说却是一个巨大的数字。
与尼鲍姆不同，劳巴尔知道，只有球队的成绩才是支撑俱乐部的基石：“多特蒙德应该更多地关心球队的建设和比赛，我把自己看作是24000名俱乐部会员的代表律师，我要帮助俱乐部恢复成原来的样子。”他与前任的理解完全不同，尼鲍姆将球队看作是俱乐部赚钱的工具。
劳巴尔背后有球队大股东霍姆的支持，他持有25%的俱乐部股票，通过他的家族在金融界的影响力，可以帮助俱乐部获得更多的资金支持。不过劳巴尔并不打算让霍姆过多地介入球队的事务当中。
霍姆已经与劳巴尔达成了谅解，他在接受WDR电视台的采访时回应说：“我看中的是俱乐部的品牌价值，我没有兴趣参与经营俱乐部，这是劳巴尔先生的领域。”多特蒙德的品牌在欧洲有巨大的影响力，拥有大约500万名球迷，6万名股东，以及24000名忠实的俱乐部会员。一个运转良好的多特蒙德在股市上的价值应该与英格兰的俱乐部一样，股价应该可以很快上升500%甚至1000%。
1979年，劳巴尔曾经以32岁的年龄成为联赛历史上最年轻的主席，当时他率领球队摆脱了债务，并且进入到了中游。
劳巴尔的上任也受到了联赛竞争对手的欢迎，作为联赛的重要力量，多特蒙德的存在有助于德甲的整体形象，拜仁主席鲁梅尼格表示：“我希望多特蒙德能够尽快地回到轨道中来，他们在联赛中和国际赛场上的表现，对于整个德国足球都非常重要。”
（本版撰稿/艾文、张晶）
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